Оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието: основни понятия, методи, принципи и начини за повишаване

Продуктивните инвестиции са в основата на дейността на всяка компания. Големите инвестиции ще позволят да се създаде или актуализира съществуващата материално-техническа база, да се заменят физически или морално амортизирани активи, да се увеличи обемът на дейността, да се разработят нови продукти, да се разширят пазарите за продажби и т.н.д. Но как да се постигне така че потенциалните инвеститори да решат да инвестират парите си в дадена компания? За тази цел те трябва да покажат стабилността на организацията, нейната надеждност, конкурентоспособност и рентабилност. За тази цел се изчисляват показателите за инвестиционна привлекателност на дадено предприятие.

Ключова концепция

Какво се разбира под инвестиционна привлекателност? Тази концепция представлява набор от различни показатели на финансово-икономическия план. Те определят пазарното позициониране на компанията, оценяват външната среда и прогнозират потенциала на крайния резултат.

Като цяло привлекателността на инвестиционните проекти се влияе от голям брой фактори. Освен качествени и количествени стойности (икономически, политически, правни, социални), има и вътрешно позициониране на дружеството в пазарната среда, както и качествена оценка на неговия финансов и технически потенциал. Всички тези модели заедно определят крайния резултат.

Инвестиционната привлекателност на дадено дружество не може да бъде отделена от развитието на отрасъла, в който то работи. Ето защо е невъзможно да се даде точна Определението на това понятие не е възможно. В края на краищата, всяка област на икономиката има свой собствен набор от характеристики, които позволяват да се даде оценка на инвестиционната привлекателност на дружеството.

За какво е предназначен? с помощта на тази оценка инвеститорът може да оцени рентабилността на инвестицията си в проекта. Всеки, който ще отпусне капитал на дадено предприятие, не бива да забравя, че дейността му е свързана с отраслите и регионите на страната, смятат експерти. И това е свързано с околната среда, в която се осъществява производството. Ето защо привлекателността на дадена инвестиция се определя на няколко нива едновременно. Това:

• микроравнище - оценката се изчислява на базата на конкретно предприятие;
• мезо ниво - разглежда се целият регион, в който е разположена дадена компания;
• макроравнище - въпросът се проучва на национално равнище.

Привлекателност на предприятието за инвестиции

Той представлява определен набор от голямо разнообразие от Характеристики, които показват доколко е изгодно за човек с капитал да инвестира в развитието на дадено предприятие.

Ако разгледаме накратко показателите за оценка на инвестиционната привлекателност на дадено предприятие, първото нещо, което трябва да направим, е да трябва да се обърне внимание на фактор, който показва наличието на стабилен доход, който дружеството е получавало в продължение на значителен период от време. Днес много фирми се стремят да наберат допълнителен капитал. Не е изненадващо, че в тази област има голяма конкуренция. За да се наберат необходимите средства, е необходимо да се разработи проект, който ще позволи на потенциалния инвеститор да прогнозира приходите си след сключването на сделката.

Изготвянето на доклада, който позволява да се оцени инвестиционната привлекателност на дружеството, се извършва с включването на различни финансови показатели. Такъв документ позволява да се видят всички детайли от дейността на компанията.

За да се оцени инвестиционната привлекателност на дадено дружество, балансът се използва за изчисляване на

1. Ликвидност. Стойността на този показател показва колко бързо активите на дружеството (при необходимост) могат да бъдат превърнати във финансови активи пари в брой.
2. Позиция на активите. Този показател отразява дела на нетекущите и текущите активи в общите активи на дружеството.
3. Бизнес дейност. Изчисляването на този показател характеризира финансовите процеси на предприятието, които основно определят неговата печалба.
4. Финансова зависимост. Той ще покаже до каква степен дружеството се нуждае от външни източници на парични средства и дали е в състояние да функционира без получаване на допълнителни средства.
5. Обща рентабилност. Той отразява ефективността на организацията при използването на възможностите на финансовия й план.

Сред показателите за инвестиционна привлекателност на дадено предприятие е и

• Наличие на ресурси.
• Брой служители.
• Рентабилност на готовите продукти.
• нивото на използване производствен капацитет.
• Амортизация на дълготрайни активи.
• Наличност на производствени и дълготрайни активи и др.д.

Основният критерий за вземане на решение въз основа на оценка на инвестиционната привлекателност на дадено дружество е нивото на риска на проекта, както и ефектите му. Изчисляването на този показател се извършва след уточняване на категорията на възможните последствия. Всички свързани с това рискове могат да бъдат изразени по следния начин:

• спад на приходите;
• промени в пазарните условия;
• засилена конкуренция;
• промени в ценовата политика;
• загуба на ликвидност;
• неизпълнение на задължения и др.д.

Анализ на проекта

Инвестиционният бизнес има значителни разлики от стандартния бизнес модел. Тя се основава на концепцията за инвестиран капитал, който работи без пряко участие в операциите на дружеството. Това прави задълбочения анализ на инвестиционната привлекателност на дадено дружество неотложна необходимост. Това ще позволи вземането на правилно решение, като се използват наличните данни и се прилагат аналитични умения.

Като цяло анализът на инвестиционната привлекателност на дадено предприятие включва работа в следните области

1. Проучване на основните условия на работа на фирмата. разглеждат се политически и макроикономически фактори.
2. Проучване на съществуващите пазарни условия в областта на дейност на дружеството.
3. Разглеждане на технически аспекти работата на предприятието. Той включва анализ на енергията и технологията на компанията, нейната осигуреност с ресурси и логистиката ѝ.
4. Изследване на показателите, характеризиращи финансовото представяне на фирмата. Получените данни ще помогнат да се разбере дали дружеството е в състояние да генерира положителни финансови потоци.
5. Анализ на организационния капацитет на предприятието, в което е инвестирано. Тук се изследва качеството на човешките ресурси, както и способността на ръководителите да вземат адекватни и навременни решения.
6. Разглеждане на информационния компонент на бизнеса. В този случай е уместно да се проучи интелектуалната собственост на компанията, както и нейната интеграция в международното информационно пространство.
7. Проучване на сигурността на активите. За инвеститора е важно да разбере способността на дружеството да устои на неблагоприятни социални, финансови и икономически фактори.

Определянето на оценка на инвестиционната привлекателност на действащо предприятие включва използването на един или на няколко метода, въз основа на които може да се направи анализ, за да се вземе решение за разпределение на капитала.

Начини за събиране на данни

Може да има много различни подходи за оценка на инвестиционния случай на дадено дружество. Това е свързано преди всичко с факта, че съдържанието на тази категория все още не е напълно проучено и не е разработена единна методология за анализ на рисковете от инвестиране в дружеството, въз основа на която да се получи ясна характеристика на съществуващото положение.

Методите, разработени от специалисти, използват различни показатели. Всеки от тях има свой собствен начин за тълкуване на резултата.

Нека разгледаме методите, използвани в практиката за оценка на инвестиционната привлекателност на дадено предприятие.

Регулаторният подход. Важни характеристики

Анализът и оценката на инвестиционната привлекателност на дадено дружество често се извършват въз основа на изчисления, направени в съответствие с документи, приети на законодателно равнище. По този начин методическите препоръки, създадени специално за тази област, бяха широко използвани. Те са приети в съответствие със заповедта на Руската федерална служба за финансовите пазари от 23.01.2001 г. Приложимо за оценка на финансовия състояние и инвестиционна привлекателност на предприятието Правителствена резолюция 25 юни 2003 г. С този документ се одобряват правилата за финансов анализ, извършван от служителите по несъстоятелността.

В горепосочените източници могат да се намерят основните показатели, които служат за оценка на финансовата и инвестиционната привлекателност на дадено дружество. Сред тях са: бизнес активност и ликвидност, ефективност на използването на текущите ресурси и др.д.

Тези показатели обаче могат да характеризират инвестиционната привлекателност на дадено дружество само в тясната рамка на традиционния подход за оценка. Освен това препоръчаните в тези нормативни документи стойности се прилагат в процеса на процедура несъстоятелност. В резултат на това е доста трудно те да се използват пряко за определяне на привлекателността на дадено дружество за притежателите на капитал.

Дисконтирани парични потоци

Този метод за оценка на инвестиционната привлекателност на дадено дружество се основава на определяне на стойността на дружеството. За тази цел се изготвят прогнози за паричните потоци, които показват рентабилността на бъдещите операции.

Периодът на изчисление при този метод е 3-5 години. Направени са няколко прогнози за паричните потоци. Те се изчисляват до определен момент и в периода след прогнозата. И двете се коригират на датата на оценката до настоящата стойност на дружеството. Това става чрез дисконтирането им с лихвен процент, който отразява риска, свързан с финансовия поток. Резултатът ще бъде настоящата стойност на компанията. Това е показателят, който води до крайното заключение за привлекателността на проекта за капиталови инвестиции.

Когато се използва този метод, изследването трябва да започне с анализ на приходите на дружеството, другите разходи и приходи и нетната печалба. Получените стойности ще показват тенденцията на тези абсолютни стойности, които се използват при изготвянето на финансовите отчети. След това се изготвя средносрочна прогноза. В този случай оценката на инвестиционната привлекателност на действащо предприятие включва предположението за динамиката на растежа им. прогнозите за паричните потоци и действителните парични потоци се дисконтират с процент, който отразява действителната ситуация. С други думи, той ги довежда до текущата стойност на компанията. Всичко това позволява на инвеститора да разбере реалната му стойност и да определи наличния потенциал.

Въпреки това някои експерти твърдят, че методът на дисконтираните парични потоци не е напълно правилен. Показателите за прогнозния период се изчисляват чрез механично пренасяне на съществуващата тенденция в динамиката на развитие на предприятието. Направените предположения са чисто субективни. Ето защо няма гаранция, че изчисленията са без грешки.

Анализ на вътрешни и външни фактори

При прилагането на тази методология показателите за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието се определят на няколко взаимосвързани етапа. Последователните стъпки на тази работа включват

1. Определяне на най-важните фактори (вътрешни и външни) за привличане на вниманието на инвеститорите. Това става с помощта на метода Delphi.
2. Изграждане на регресионен многофакторен модел. В резултат на това става ясно какво е въздействието на избраните фактори върху инвестиционната привлекателност на предприятието.
3. Извършване на анализ на получените данни. В него се отчитат идентифицираните фактори и се разработват конкретни препоръки.

Описаният метод е доста ефективен за оценка на инвестиционната привлекателност на дадено дружество. Тъй като прилагането му включва цялостен подход към изследването на дейността на предприятието и отчита всички налични вътрешни и външни фактори. Този метод обаче също не е идеален. В края на краищата, в първия и третия си етап проучването се основава на въпросници и проучвания. Това прави крайния резултат обект на субективни оценки, което намалява неговата точност.

Седемфакторният модел

При прилагането на тази методология основният показател за определяне на привлекателността на предприятието е неговата рентабилност за инвеститори е като възвръщаемост на активите. Този критерий се основава на факта, че резултатите от дейността на фирмата зависят до голяма степен от ресурсите, с които тя разполага, от техния състав и структура, от тяхното качество и количество, от тяхната взаимозаменяемост и допълняемост, както и от условията, които осигуряват максимално ефективното им използване.

В седемфакторния модел възвръщаемостта на активите се сравнява със същия показател, изчислен от продажбите, както и с цикличността на текущите активи, коефициента на текуща ликвидност, краткосрочните задължения и вземанията, дела на задълженията в размера на заетия капитал и съотношението на активите на предприятието със задълженията по заеми.

Анализът на тези показатели позволява да се разкрие въздействието на тези фактори върху крайния резултат. Когато оценява рентабилността на активите, инвеститорът трябва да осъзнае, че колкото по-висока е тя, толкова по-ефективно работи дружеството. Тук правим интегрална оценка на инвестиционната привлекателност на дадено предприятие. За тази цел индексите на изменение на всички идентифицирани фактори се умножават по. Получената стойност определя степента на привлекателност на обекта за капиталови инвестиции.

С помощта на седемфакторен модел е възможно да се определи математически точно показателят, който ще бъде основният критерий за вземане на конкретно решение. Той обаче ще разглежда само вътрешни данни, показващи функционирането на предприятието, и ще разследва само финансовата страна.

Интегрална оценка с използване на вътрешни показатели

Тази методология използва фактори, групирани в пет блока. Всички те са вътрешни показатели за ефективността на дружеството, които пряко влияят върху привлекателността му за инвеститорите. Те включват:

• Ефективност, с която се използват дълготрайните активи и текущите (материални) активи;
• състоянието на финансите;
• използването на човешките ресурси;
• Работете в посока инвестиции;
• ефективност на икономическата дейност.

Чрез разглеждане на резултатите на всеки от тези блокове потенциалният инвеститор ще изчисли обща цифра, която ще може да покаже дали предприятието е привлекателно за инвестиране. Това изчисление се състои от два етапа. Първото изчисление включва определянето на стандартните и референтните стойности на всички налични стойности, както и на тяхното тегло в съставния индекс. След това се изчисляват потенциалните функции, като се вземат предвид всички предходни години.

Ролята на съставния показател се изразява в изчисляването на рейтингите на инвестиционната привлекателност на предприятията. С това понятие се цели да се посочи позицията на анализирания обект в наличната скала от показатели. Рейтинговата оценка представлява сравнение на системата от данни, показващи ефективността на финансово-икономическата работа на дружеството, с конвенционално приетото референтно предприятие, чиито резултати се считат за най-добри в изследваната пазарна област.

В края на този етап данните се обединяват и за всеки блок се получава съставна оценка. Втората стъпка води до математическо изчисление на интегралната оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието.

Това е обективен метод. Това е очевидното му предимство. Освен това свеждането на изчисленията до общ индекс значително опростява тълкуването на резултатите. Освен това използването на рейтингова скала дава възможност за сравняване на предприятия с различни видове собственост.

Един от недостатъците, които експертите отбелязват, е, че методологията използва само вътрешни показатели за работата на компанията, изолирани от външните условия.

Интегрирана оценка

Този метод се състои в анализ на многото фактори на дейността на дружеството, които са негови вътрешни и външни компоненти. При прилагането му крайният резултат се свежда до един интегрален показател, който обединява три раздела, а именно общ, специален и контролен. Нека разгледаме информацията, която съдържа всяка от тях.

Общият раздел включва оценка на пазарната позиция на дружеството, неговата търговска репутация, зависимостта му от основните клиенти и доставчици, нивото на управление и мнението на акционерите. И тук се прави анализ на ефективността на дружеството в дългосрочен план. На първите 5 етапа се дава точкова оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието. Последната стъпка е проучване на динамиката на показателите за финансова и икономическа активност на обекта, в който ще се инвестират пари.

Специален раздел е посветен на етапите на оценка на предприятието, които са характерни за него:

• обща ефективност;
• пропорционалност на икономическия растеж;
• оперативна, финансова, иновационна и инвестиционна дейност;
• качество на печалбата.

На първия етап от специалния раздел се изгражда динамичен матричен модел. Неговите елементи са индекси на онези показатели, които са ключови за прегледа на дейностите на компанията. Всички те се разделят на три вида. Сред тях са:

• Първоначален, показващ наличния обем на използваните ресурси;
• междинни етапи, въз основа на които може да се характеризира производственият процес;
• окончателно определяне на качеството на работата на компанията.

Вторият етап от разработването на специалния раздел включва ситуационен анализ на пропорционалността на растежа на основните показатели на дружеството.

Третата стъпка е да се изчислят коефициентите на иновациите и инвестициите, финансовата и оперативната дейност на дружеството.

Четвъртият етап се състои в оценка на качеството на печалбата въз основа на показателите за платежоспособност и рентабилност.

След съставянето на първите два раздела от методиката се изчисляват окончателните оценки. След това те се събират.

В раздела за контрол на методологията се изчислява окончателният коефициент. Той се определя като сума от произведенията на присъдените точки и тегловните коефициенти. Направено е окончателно заключение за получените резултати.

Този метод има някои предимства пред други методи за оценка на инвестиционната привлекателност на дадено предприятие. Те се заключават в цялостния подход към разглеждането на въпроса, в обхващането на голям брой коефициенти и показатели, както и в свеждането на резултатите до една интегрална стойност.

Недостатък на методологията е, че тя е субективна. Това се извършва по експертна преценка. Въпреки това този недостатък се компенсира от включването на голям брой относителни и абсолютни икономически показатели в анализираната област.

Привличане на капитал

Как да накарате предприятието си да инвестира? За целта е необходимо да се повиши ефективността на компанията до ниво, което да привлече вниманието на капиталовите инвеститори.

След тази оценка могат да бъдат предприети следните стъпки за подобряване на инвестиционната привлекателност на предприятието и за повишаване на неговите ключови показатели:

1. Подобряване на устойчивостта на дейността на компанията в производствения сектор. Ключът към успеха в този случай е ефективното използване на ресурсите, с които разполага компанията. Например , ако са в експлоатация пет или десет машини пет от десет машини, работещи в работилница, първите бързо се изхабяват физически, а вторите с времето ръждясват. Но в същото време продуктите, произведени от предприятието, не трябва да остават без работа. трябва да се препродаде незабавно. Ето защо работата на компанията в тази област трябва да бъде много ясно балансирана.
2. Осигуряване на търговски успех. Само добре управлявани фирми могат да се класират на първите места по популярност и да получат допълнителен капитал.
3. поддържане на финансова стабилност. За да се получат допълнителни средства за развитие, е необходимо показателите за ефективност да са на достатъчно ниво. Как тогава е възможно да се повиши необходимият резултат?? Начините за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието и подобряване на неговите резултати са намаляване на размера на съществуващите дългове, както и минимизиране на разходите за извършване на стопанска дейност.
4. Правилна организация на работата. За да направят предприятието по-привлекателно за инвеститорите, те трябва да преценят дали някои отдели и някои части от управленската структура са жизнеспособни. Подобреното управление дава възможност за по-добро управление на времето и следователно прави фирмата привлекателна за инвестиции.
5. Разработване на системи Стимули за служителите. Успехът на една компания зависи до голяма степен от духа, в който нейните служители изпълняват служебните си задължения. Те ще работят с удоволствие с наличните стимули и възможности за кариерно развитие, знаейки, че са добре възнаградени.
6. Представяне на Иновативни технологии. Инвеститорите са привлечени от компании, които предлагат висококачествени продукти, произведени с помощта на съвременни технологии. За да станете един от тях, трябва поддръжка на оборудването на най-високо ниво и наемат само висококвалифицирани специалисти.